国资频“饮酒”华润啤酒收购金沙酒业获批成行业最大并购案

武汉晶葵科技股份有限公司董事长肖在接受《证券日报》记者采访时表示，华润啤酒与金沙酒业的资本重组是一个很强的合作项目一方面，华润啤酒作为央企，贯彻国家投资战略，以消费振兴经济，以消费作为内循环的主要驱动力另一方面，华润啤酒拥有遍布全国的啤酒分销网络，销售团队和快速消费品的行业经验金沙酒业拥有良好的酱香型酒产能和金沙抽象品牌，两者的合作是资源互补

华润啤酒拓展白酒版图

10月25日晚间，华润啤酒发布公告称，公司间接全资子公司华润酒业同意收购贵州金沙酒业55.19%股权本次收购总金额为123亿元人民币，包括增资10.3亿元人民币和购买股份112.7亿元人民币增资扩股完成后，金沙酒业将纳入公司财务报表

交易完成后，华润酒业将持有金沙窖酒55.19%的股权，湖北宜化集团间接持有金沙酒业44.81%的股权，华润酒业与湖北宜化集团共同控制金沙酒业。

对于此次收购，华润啤酒CEO侯小海在接受《证券日报》记者采访时表示，此次收购是华润啤酒积极布局白酒产业的重要举措，也是华润啤酒聚焦白酒业务，拓展核心业务的成果。

根据华润啤酒11月24日晚间发布的《关于拟收购目标公司55.19%股权的通函》，2019年至2022年上半年，金沙酒业分别实现营收8.78亿元，17.67亿元，36.41亿元和20.01亿元，毛利分别为4.57亿元，11.78亿元，23.18亿元和12.12亿元，期内利润总额和综合收入分别为1.56亿，6.15亿，13.15亿和6.7亿元。

以此数据计算，金沙酒业估值223亿元，市盈率约17倍对于这一数据的合理性，华润啤酒也在通函中进行了说明白酒可比市盈率在14.7倍至22.3倍区间，因此金沙酒业市盈率公允合理

咨询公司总经理，白酒营销专家蔡对《证券日报》记者表示，华润啤酒拥有庞大的渠道资源与白酒进行整合，对华润啤酒的资本市场，业务联动，发展业绩都有积极意义。

国有资产频频喝酒

今年以来，白酒行业迎来国资集中入场。

根据消息显示，10月21日，重庆江津区华鑫资产经营有限公司投资重庆江姬酒厂有限责任公司，以13.79%的持股比例成为江姬酒厂第三大股东对此，江相关负责人对《证券日报》记者表示，此次战略合作将有助于江在优质酿造能力，全产业链规模，高端产品竞争力三个方面的提升

此外，10月13日，贵州新动能产业发展基金合伙企业正式投资贵州李兴发酒业有限公司，以32.85%的投资比例成为该酒业公司第二大股东，8月16日，贵州新动能产业发展基金合伙企业正式投资香港步长集团旗下贵州东酿东藏酒业有限公司，成为第二大股东，持股比例为24.6914%，5月27日，贵州新动能产业发展基金合伙企业投资贵州九思酒业有限公司，以22.59%的持股比例成为九思酒业第二大股东。

对于国有资产的频繁喝酒，蔡表示，上述国有资产均为产区名酒，品类名酒国资进入有利于提高酒企的区域产业整合能力，特别是对于产区名酒，可以提升产区竞争力，提高整个白酒行业的进入门槛，对整个白酒行业的产品质量起到积极的促进作用，一定程度上维护了消费者的利益

资深行业观察人士，《名酒观察》制片人胡继洲对《证券日报》记者表示，其中也包含曲线救企的意思一方面，部分酒企发展遇到资金瓶颈，急需资金尤其是今年酱酒行业调整幅度较大，国资进入一定程度上保证了产能，另一方面，国资的背书也会吸引资本机构的青睐