政策利好支撑债市做多情绪

7月，债券市场火热伴随着托管数据的公布，上涨的最大推手——广义基金出现了8月份，债市从政策面得到了降息的增量信息，做多热情高涨业内人士表示，资金面有望保持宽松，债券收益率易跌难涨，延长期限是当前债券投资的首选策略

市场推手出现了。

7月份债市在利空交织中继续上涨，离开牛市国债方面，7月份10年期主力合约上涨1.06%，5年期和2年期主力合约分别上涨0.65%和0.27%目前10年期国债收益率下跌6个基点

伴随着债市托管数据的公布，7月债市上涨的推手一一出现天风证券的研究报告显示，7月份，广义基金继续大幅增持债券，托管量较上月增加4980亿元利率方面，广义基金分别增持政策性银行债和国债2340亿元和1051亿元，信用债方面，广义基金分别增持中期票据，超短期融资券和短期融资券873亿元，314亿元和319亿元以及银行和券商减持债券，其中商业银行主要证券托管规模环比减少2500亿元，证券公司托管规模环比减少486亿元

中信建投固定收益首席分析师曾宇分析，7月份，货币市场价格涨跌互现在流动性宽松，缺乏合意资产的情况下，全月利率中枢下行明显普通基金全面增持，主要是配置压力仍然较大，商业银行减持明显是地方债集中供应和6月份基数较高造成的

中长期利率下行空间打开。

8月，债券市场获得了进一步的政策支持日前，中期借贷便利和逆回购操作利率均下调10个基点当天，10年期国债期货主力合约上涨0.70%，10年期国债收益率下跌约8个基点

上周10年期国债期货三个交易日上涨，全周累计上涨0.36%，10年期国债收益率一路走低，从12日的2.73%跌至19日的2.59%，跌破今年年初的低点，也跌破此前多家机构给出的预测区间下限。

10年期国债收益率已经快速下行，接近今年首次‘降息’后形成的阶段性底部周一央行超预期降息后，债券市场的情绪被彻底点燃了该机构这样评论

对于后续走势，业内人士表示，超预期降息促使债券收益率明显下行在流动性宽松，机构欠配等因素影响下，债券收益率易跌难涨

"资金利率仍然是债券市场收益率的定价锚."华泰证券首席收益分析师张继强分析，目前资金面是慢慢收敛不收紧，在房地产形势好转，信贷修复仍需时间的情况下，资金利率将长期在低位运行。

CICC首席收益分析师陈健恒表示，短期来看，政策和资金面的宽松取向已经确定，债券市场的乐观情绪得以维持稳定的资金水平和资金价格有望逐步传导至中长端，前期下行速度较慢的长端利率有望迎来下行，长端展期可能仍是首选策略广发证券首席收益分析师刘玉也认为，中长期利率下行空间有望打开，投资长期债券的盈利空间更加充分和有保障

此外，多家机构表示，MLF和逆回购利率仍有下调空间，以促进居民和企业融资持续回暖据陈建恒分析，目前银行下调存款利率的动力更多来自于政策降息不排除未来政策利率进一步下调的可能