“雕刻”年中策略基金机构看好稳增长机会

今年以来，a股市场持续震荡，公募基金业绩普遍不佳只有少数把握煤炭等板块行情的基金在今年前5个月实现了高收益率近期稳增长政策密集出台，市场有所反弹，基金机构的预期也在发生变化

展望6月乃至下半年的投资策略，不少基金机构认为，强烈的稳增长信号有利于提升投资者的风险偏好伴随着疫情的逐步缓解，工业生产和供应链正在陆续修复，有望对市场形成有效支撑新能源汽车，电子，家用电器等制造和消费板块将是基金机构掘金的重点领域

5月基金业绩分化

自5月份以来，a股市场有所回暖日前，a股主要股票指数小幅上涨，社会服务，汽车，食品饮料等板块领涨

但此前a股持续震荡调整，今年以来多数基金未能取得正收益数据显示，截至5月27日，今年以来，799只普通股票型基金中仅有14只取得正收益，3101只偏股混合型基金中，仅有136只取得正收益

主动型基金中，得益于对煤炭，地产等板块行情的把握，万家基金基金经理黄海管理的产品收益率领先截至5月27日，万家宏观择时多策略，万家新利，万家精选A今年以来的收益率分别为46.23%，40.56%，35.06%黄海一季度重仓陕西煤业，山煤国际等煤炭股，保利发展，万科a等地产股

此外，万家宜和，英达大学国企改革主题，招商稳健平衡A等8只主动型基金今年以来的收益均超过10%。

与此同时，净值跌幅较大的主动型基金中，今年以来多只产品跌幅超过36%以此计算，今年以来，主动型基金的业绩差距已经超过80个百分点

稳定经济政策发出积极信号。

尽管今年公募基金的大多数产品表现不佳，但近期市场的复苏让许多基金机构转向乐观针对近期市场的反弹，蜂巢基金表示，反弹板块的表现是有逻辑的，即市场在反弹过程中重点表现了一定的表现中短期来看，上游资源股的表现是确定的从中长期来看，食品饮料，医药等板块的表现也是确定的，但目前的估值和业绩增速仍然不太匹配基金投研团队表示

同时，近一段时间政策传递出的积极信号，让基金机构有了明确的预期。

鑫元基金认为，稳定经济的政策在加速出台，已经出台的政策也在加速出台部分地区疫情得到有效控制，正在逐步好转尽管5月份的经济数据可能仍不尽如人意，但已经可以看出，公路物流，港口吞吐量，新项目审批和开工等经济毛细血管数据逐月向好中下游数据的改善将是未来经济增长拐点的最佳观测点基本面最困难的时期即将结束，4月份a股市场的走势已经提前充分反馈面对6月乃至整个第三季度，我们应该充满信心和希望鑫元基金相关人士表示

广发基金认为，整体来看，不用担心稳增长政策低于预期伴随着疫情的逐渐缓解，预计后续还会有更多的扩张性政策出台强劲的稳增长信号有利于增强投资者的风险偏好，工业生产和供应链的逐步恢复有望对市场形成有效支撑

平安基金指出，国内利好政策密集释放，各方稳定房地产，促进消费，扶持中小企业的政策加速落地，后续国内宏观流动性将继续保持宽松自4月底以来，市场已得到明显修复，但由于主导逻辑仍是超跌反弹，交易层面存在一定的自发调整压力短期股票博弈格局可能延续，看好a股长期投资价值

抓住制造业和消费领域的机会。

在具体投资方面，制造业和消费行业是许多机构看好的方向。

广发基金认为，伴随着未来房地产行业企稳和复工复产的推进，本轮受疫情打击最大的制造业板块有望在估值回升后出现盈利回升此外，当前经济增长压力依然存在，稳增长需要进一步努力在稳增长政策过程中，基建链和房地产链也值得关注

汇丰晋信旗下基金表示，近期，部分乘用车购置税阶段性下调等政策推动汽车板块表现活跃该政策有望刺激乘用车5%—7%的销量增长，不排除会有新能源汽车补贴，购置税延续等后续政策出台虽然之前大家或多或少都有政策预期，但这次还是超出了大家的预期目前只有燃油车有购置税，新能源车免征购置税新政策的出台对新能源汽车没有影响但不排除接下来的新能源汽车补贴，购置税延期等政策如果刺激的边际效用与2015 —2017年相同，预计将刺激100—150万辆的销量汇丰晋信基金人士表示

对于与疫情防控和经济复苏密切相关的消费行业，应永基金股权投资副总监光磊表示，消费作为重要的增长板块，与生活息息相关一旦经济活动恢复，消费会恢复得更快，生命周期也更长因此，在政策影响下，消费品板块可能有反弹机会长期看，会有长期现金流的可能

对于消费行业的复苏前景，光磊表示，除了政策因素，家电和汽车的消费还要结合产业周期和技术进步来分析传统家电增速放缓，但以扫地机器人，智能投影仪为代表的新兴家电仍保持两位数增长未来更多的行业投资机会将来自这类新兴行业新能源也是如此作为汽车工业的一个新兴品种，其渗透率正在迅速增加在过去的两年里，各大车企都受到原材料成本大幅上涨的影响所以新能源汽车要基于技术进步和成本优势综合判断

金鹰基金建议保持均衡配置伴随着本次疫情的逐步控制，此前被需求严重压制的疫情后复苏主线，以及在经济下行中利润稳定增长，能够通过涨价传导通胀压力的大众消费品，仍值得关注国内政策稳增长方向仍可参与抄底，地产链的后周期品种可适当关注就科技板块而言，短期内要继续关注性价比，可以用PEG视角自下而上的衡量和比较