应对“资产荒”超过半数债基发布限购令

今年以来，债券基金密集限购6月以来，已有100多家债基公告暂停申购或暂停大规模申购年内发布了近1600条债基限购，占所有债基的一半以上

优质资产稀缺

过半债基发布限购令

日前，万家新安心纯债，银华安心短债，中欧短债等多家债基发布公告称，将暂停大额申购，每日申购上限分别设定为100万元和1000万元。

事实上，自6月份以来，已有超过100只债基发布限购令Wind数据显示，截至6月17日，今年以来已有1579只债基采取暂停申购或暂停大额申购的措施，占全部可统计的2852只债基的55.36%，早已超过全市场债基的一半

对此，中邮基金固定收益部副总经理王斌表示，近期，较多债券基金宣布实施暂停大额申购或暂停申购，主要是因为今年以来，债券市场继续呈现收益率小幅下行趋势，尤其是信用债品种，作为相对票息较高，确定性较好的资产，呈现结构性牛市的走势，收益率下行趋势明显。

债券市场已经处于相对较低的绝对收益率，预期资本利得的空间有限王斌直言，很多债基股票资产收益率水平好于目前的市场水平，新的大规模申购和重新配置可能会拉低组合本身的收益率水平在目前阶段性资产供需不平衡的情况下，很难找到大量性价比相对较高的债券因此，为了保证股票持有人的利益，保持产品业绩的稳定，控制增量购买是合理的选择

创和信中证AAA指数拟任基金经理，创和信吉安信3个月持有基金经理黄佳祥认为，广义上基金规模在扩大，但优质的中短期资产相对稀缺，造成目前的资产荒，新增资金难以配置到优质资产上为防止资金快速涌入，影响产品长期表现，保障基金平稳运行，近期开放的定债基已开始实施限购措施

王斌表示，今年以来，债券市场整体受益于央行对经济的持续关怀和支持银行间流动性相对充裕，信用债收益率大幅下降同时，今年以来，居民和机构对稳健的固定收益类投资产品需求增加，债券基金整体表现稳健，规模也持续增长，导致高收益，信用风险可控的债券资产稀缺，整体呈现资产荒局面

在谈到当前的资产荒是否会持续时，黄佳祥表示，重要的是要看货币政策是否会保持宽松在当前疫情的冲击下，经济复苏相对缓慢预计宽松的货币政策将保持到经济继续复苏，并有一定的加息能力

基本收入有一个修正。

投资需要避免追涨杀跌。

伴随着经济复苏预期增强和季末临近，债券市场整体承压，近期多只债基净值回调。

黄佳祥透露，自6月1日上海宣布全面复工复产以来，债券市场由乐观转为谨慎，一方面是因为经济复苏预期增强，另一方面，由于资金的季节性波动，信用利差和绝对收益率较低的短期债券有一定的回调。

目前短期资产博弈资本利得的空间相对有限，中长期绝对利率相对中性以上，组合更多配置哑铃型，以应对市场波动黄佳祥表示，对于中短期债务基金来说，由于久期是中短期的，所以波动幅度是可控的即使出现短期波动，由于债券有票息收益，后续修复的可能性也比较大

近期债券市场受到季末资金面波动预期的影响，出现了一些调整整体低收益率水平有一定程度的上行王斌表示，鉴于目前的基本面趋势和外部环境因素，对于债券基金的投资策略，未来久期策略会相应弱化，积极把握调整的时机在调整中，将选择具有一定票息优势的信用债，继续保持信用债的合理票息策略和适度杠杆策略同时，把握信用债市场中存在定价偏差的资产，获取一定的超额定价收益

在上述背景下，黄佳祥表示，投资者应结合自身的风险承受能力，在面对波动时尽可能减少频繁操作。

王斌建议普通投资者对债券基金有一个相对合理的收益预期，尽量不要搞短线追涨杀跌相对较长的持有期可以更好地平抑短期市值波动，仍然可以获得相对较好的收益