贺骁束：食品通胀上升是推动印度小麦出口禁令主因

问题:食品价格上涨是推动印度小麦出口禁令的主要原因

当地时间5月13日，印度政府发布公告称，为确保国内粮食供应充足，印度政府将实施小麦出口禁令该通知也被称为确保粮食安全的需要向印度政府提出请求并获得授权和许可的国家将能够继续获得印度出口的小麦印度小麦出口禁令会对全球和中国粮价产生什么影响

小麦产量和价格基本情况

2021年，全球小麦产量排名前五的经济体分别是EU—，中国，印度，俄国和美国考虑到产出高的国家一般需求也高，出口量的比重更显著根据美国农业部的报告，2022年全球小麦出口量预计为2.05亿吨，其中俄国，EU—27，澳洲，美国和乌克兰预计分别占19.0%，17.6%，11.7%，10.3%和4.9%，印度预计占4.1%

图1 2022年全球小麦出口的估计比例图2 2022年全球小麦产量的估计比例

自2022年初以来，全球粮食价格大幅上涨截至2022年4月，粮农组织粮食价格录得158.5，较2021年底上涨24.8点，较2021年底上涨18.6%CBOT小麦价格较2021年底上涨53.2%，为2008年以来最高CBOT大豆和玉米分别增长22.9%和31.9%

图3粮农组织的粮食价格

印度小麦出口禁令会有什么影响。

一个值得注意的逻辑是，全球通胀会导致部分国家食品CPI上涨过快，被动控制食品出口，出口管制将进一步推高全球通胀以印度为例，粮食通胀是推动粮食出口管制的重要原因由于食用油和燃料价格上涨，印度4月份的零售通胀率飙升至8.38%除了极端天气导致农产品价格上行之外，黑海地区小麦出口在俄乌冲突影响下大幅下降，印度替代出口需求增加也是通胀上行的主要原因值得注意的是，印度目前的出口限制措施可能加剧农产品供应链短期中断的风险例如，在疫情期间，由于各国相继实施严格的控制措施，港口船只滞留，航班延误，社会隔离等措施都对农产品贸易产生不利影响此外，出于国内粮食安全考虑，一国农产品贸易限制通常会对周边国家产生连锁反应，进一步加剧供需矛盾，推高通胀

就国内价格体系而言，粮价上涨向下游的传导机制包括四个方面:一是对于大米，小麦，玉米三大主粮，我国自给率高，进口依存度处于较低的个位数百分比，堆积的粮食储备充裕事实上，国际粮价上涨对我国主粮的影响是比较间接的，主要体现在原油，化肥等原材料价格上涨抬高了农作物的综合种植成本其次，对于大豆和油脂农产品，我国进口依存度较高，国内大豆等农产品价格与国际市场联系紧密，这说明大豆和油脂价格上行对我国的影响更为直接三是以玉米，豆粕为代表的饲料消费成本上行，或间接影响猪肉价格，传导至其他价格第四，伴随着玉米深加工技术的不断提高，工业消费占比整体也呈逐步上升趋势，燃料乙醇等化工产品价格可能会受到成本上升的影响

但粮食价格本身对我国CPI的直接影响有限，应主要关注其对猪肉等部分的间接影响首先，食品分项占CPI最新权重不到2%即使假设CPI食品价格同比上涨至3.1%—5.2%，对CPI的整体拉动仍不足0.1%其次，CPI粮食项对应的高频指数是全国原粮收购价格指数，其同比走势与CPI粮食项高度一致2021年上半年，该指标为同比20%—28%的历史高位，而同期CPI粮食分项最高涨幅仅为1.6%，2022年主导品种小麦价格同比上涨23%—24%，对应2022年CPI粮食涨幅仅为2.7%因此，食品价格在一定范围内的上涨趋势不足以改变CPI的既定预测更值得关注的是部分粮食产品价格上涨对猪肉价格的影响能繁母猪的数量在2021年6月达到峰值从经验上来说，产能下降10个多月后，价格应该是有逻辑反应的从猪粮比来看，也处于触底反弹的过程中玉米和豆粕等价格变化可能会推动猪周期，从而放大价格的传导效应

图4 CPI粮食项目权重和拉动图5 CPI粮食项目与全国原粮指数对比。

关注全球粮食供给格局下的国内政策

在十四五规划和2035年远景目标纲要增强国家经济安全保障中，第一节实施粮食安全战略提出确保口粮绝对安全，粮食基本自给和重要农副产品供应充足在具体规划过程中，值得注意的提法包括开展种源卡脖子技术研究，建设国家粮食安全产业带，实施高标准农田建设工程，加强大中型智能化，复合型农业机械的R&D和应用，完善和落实主体功能区制度，促进农业生产向粮食生产功能区，重要农产品生产保护区和特色农产品优势区集聚