深度公司新宙邦300037：一季报业绩符合预期全年有望实现高增长

公司发布2021年一季报，业绩同比增长229%，公司电解液业务量上升，全年业绩有望实现高速增长，维持增持评级评级要点公司2022年一季度利润同比增长229%:公司发布2022年一季报，2022Q1实现营业收入27.12亿元，同比增长137.95%，环比增长9.26%，实现净利润5.12亿元，同比增长228.94%，环比增长16.63%，扣非后归母净利润5.03亿元，同比增长268.44%，环比增长19.61%据公司此前预测，2022年一季度，预计实现净利润4.82—5.13亿元，同比增长210%—230%公司实际业绩接近预测上限，符合市场预期整体毛利率稳定，单位利润显著提升:公司受益于新能源汽车行业发展趋势的持续改善，电池化学品业务市场需求旺盛，产销量同比大幅增长带动公司盈利能力提升2022Q1实现毛利率33.75%，同比上升2.4个百分点，环比下降1.83个百分点预计2022Q1公司将交付电解液约2.3万吨，每吨净利润约1.5万元，环比增长约10%预计2022年公司电解液出货量将达到13万吨以上，全年业绩有望保持高速增长期内费用率下降，经营性现金流净额改善:公司2022Q1费用为2.89亿元，同比增长54.4%，环比下降15.3%，期间费用率为10.64%，同比下降5.76个百分点，环比下降3.08个百分点，显示了公司良好的成本控制能力该公司的净经营现金流显著改善2022Q1经营性现金流净额为5.1亿元，同比增长942.86%，环比增长41.29%成立合资公司布局锂电池粘合剂和固态电池:同时，公司公告拟出资3600万元与深圳新邦能设立合资公司公告称，新邦能公司在锂电池粘结剂和固体电解质的研究和产品开发方面具有深厚的研究能力和技术积累，有利于进一步提升公司的综合竞争力在当前股本估值下，预计公司2022—2024年预测每股收益为4.79/5.50/6.42元，对应市盈率为14.0/12.2/10.4倍，维持增持评级评级面临的主要风险是价格竞争超预期，新能源汽车需求不达预期，新增产能释放不达预期，新产品研发不达预期，新冠肺炎的疫情超出预期