公开市场开启跨季模式央行加量操作逆回购

央行昨日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月17日人民银行以利率招标方式开展了800亿元逆回购操作，期限7天，利率2.1%，与此前一致。鉴于当日有100亿元逆回购到期，公开市场净投放700亿元，结束了此前多日“零投放零回笼”的局面。

多位业内人士表示，央行主动投放或为响应金融委会议号召和应对税期需求，体现央行呵护流动性之心不变，资金面仍充裕无虞。

“央行加量逆回购操作有助于稳定市场信心，呵护市场流动性，对整个市场起到积极作用。”中信证券联席首席经济学家明明说。

一位公募基金研究员表示，3月15日是纳税申报截止日，17日为银行走款日，此时增加逆回购投放，既有助于更好维护银行体系流动性合理充裕，也是对国务院金融委会议提出的“货币政策要主动应对”的积极响应。

业内人士认为，800亿元逆回购或与近期国债发行放量有关。据统计，截至3月17日，3月一级市场新发行国债规模为4440亿元，而上月同期仅为3400亿元。

“800亿元的逆回购投放量十分少见，它既没有达到那种跨季呵护资金面的1000亿元级别水平，又没有低于500亿元这种安抚1至2天资金紧张的规模，这或许与最近国债发行增量相关。”某私募研究员表示。

展望后市，多位业内专家认为，上半年的降准降息窗口期仍在。中信建投研报认为，降息、降准的可能性仍然存在，但幅度或不会如此前预期那么大。降准方面，基于社融数据下滑、经济压力不减及GDP全年增长目标的综合因素考量，理应尽快降准。但技术测算上，3月超储率代表的流动性并不短缺，因此降准时点可能在3月末、4月初。

植信投资研究院高级研究员王运金表示，当前“以我为主”的稳健货币政策主动应对，可进一步加强前瞻性运作。货币政策仍需通过扩大逆回购力度、超额续做MLF等操作保持流动性合理充裕，一季度末或二季度初再次小幅降准尚有操作空间。