中欧基金：经济修复有望加快运行

每周市场评论

上周沪深300指数上涨3.29%，上证综指上涨1.61%，深证成指上涨2.51%，创业板指数上涨1.57%。按行业来看，上周涨幅前三的分别是:

食品板块先涨，主要是疫情防控政策持续优化，业绩回升有望加快，

家电板块涨幅第二，主要是防疫政策优化和房地产政策出台，引发业绩改善预期，

零售板块涨三，主要是疫情防控政策持续优化，业绩回升有望加快。

上周跌幅前三的分别是:

公用事业板块首跌，主要是市场风险偏好上升，导致资金撤离，

国防板块跌第二，主要是地缘政治局势持续缓和，

通信板块第三次下跌主要是前期主题概念的调整。

中欧观点

上周疫情防控进一步优化，消费和出行场景有望进一步提振同时，政治局会议讨论了2023年的经济，预计明年经济增长的重要性会增加防疫政策的优化和刺激政策的快速加码，正在降低明年中国经济的下行风险在经济复苏预期的推动下，预计对经济表现高度敏感的周期性领域和符合中长期经济增长趋势的行业有望交替成为市场关注的焦点在经济回归增长的初期，伴随着复苏确定性的增加，预计周期股的估值将率先复苏，这将有利于信心的恢复，尤其是估值和业绩具有双重修复空间的行业经济复苏拐点确立后，市场将关注增长，可关注符合二十大政府报告和十四五规划发展方向的新增长领域预计短期内由于震荡和板块快速轮动，市场将逐步盘整并抬高预估水位但由于板块轮动速度快，幅度剧烈，在交易回暖时可以适度放缓调仓节奏，减少板块轮动对净值波动的影响

配置建议

中长期来看，明年的防疫有望在反复的疫情中逐步摸索，不断优化尽管障碍重重，但从中长期来看，它将朝着有利于经济活动的方向发展在经济企稳预期下，周期性行业的估值有望先于经济数据的改善得到修复建议关注受益政策预期的金融，地产连锁消费，复工预期带动的建材，建筑行业投资，以及可选消费相关的线下娱乐，白酒

对于债市来说，理财赎回还会继续，但利率债可能会更早企稳未来主要的不确定性在于中央经济工作会议出台的大规模刺激政策，尤其是房地产的调整，值得关注展望后市，前期多做逻辑变化，中期熊市格局，市场领先于基本面中央经济工作会议等政策利空后，利率可以一局反弹，短期修复确定性高

风险:基金有风险，投资需谨慎。