门槛不高信托公司转型抢资产证券化“蛋糕”

在行业转型，传统业务竞争加剧的背景下，信托公司参与资产证券化的热情不减日前，北京商报今日记者梳理发现，最近几天来，中国对外经济贸易信托，AVIC信托，云南国际信托，华能桂城信托，五矿国际信托等信托公司发行的资产证券化项目获得密集受理和反馈作为信托公司业务转型的重点方向之一，采访中，多家信托公司透露，未来将以多种角色参与资产证券化业务，打造涵盖融资，产品，发行，投资等多个环节的业务链条

积极参与ABS发行

信托公司参与资产证券化的势头不减日前，北京商报记者根据上交所公司债券项目信息平台发现，10月以来，包括中国对外经济贸易信托，AVIC信托，云南国际信托，华能桂城信托，五矿国际信托等信托公司发行的资产证券化项目均获得密集受理和反馈

日前，中信建投云瑞5号第1—10期专项资产支持计划受理债券为ABS，拟发行金额为30亿元人民币该计划管理人为中信建投证券，原所有人为三家信托公司:AVIC信托，中国对外经济贸易信托和厦华国际信托

不久前，华能桂城信托，五矿国际信托参与的平安证券资产支持专项计划—东裕1—20号也获得受理本项目受理日为10月17日，债券类型为ABS，拟发行金额为50亿元人民币，计划管理人为平安证券此前，AVIC信托和云南国际信托参与的ABS项目也收到了反馈意见这个项目就是国联—平安—启辰1—20期资产支持专项计划债券类型为ABS，拟发行金额为40亿元计划管理人为国联证券

从数据对比来看，10月份以来，已有12个涉及信托公司的资产证券化项目获得受理和反馈，其中4个项目通过审批，9月，共有8个项目更新了审计进度，可是，在8月份，只有四个项目得到更新，其中三个项目获得批准，一个项目被接受。

目前，我国证券化产品主要有信贷资产证券化，企业资产证券化，交易商资产支持票据和保险资产证券计划信托公司参与资产证券化市场主要是作为信贷ABS的发行人和受托人

谈及信托公司参与资产证券化持续不减的原因，益信托研究院研究员于之在接受《今日北京商报》采访时指出，资产证券化是信托公司业务转型的重点方向之一，既符合信托服务实体经济，回归信任本源的原则，又可以在业务形式上更加合规在市场需求，监管引导，政策支持的多重背景下，信托公司参与资产证券化业务火热

马太效应不断凸显。

资产证券化可以为实体企业盘活存量资产，快速回笼资金提供有效帮助，也成为信托公司转型的发力点之一多家信托公司在接受《今日北京商业》采访时也提到，未来将以各种角色参与资产证券化

资产证券化业务具有风险低，规模大，费用低，交易多的特点，是信托业务转型的重点方向某信托公司资产证券化业务部相关人士提到，未来公司将以多种角色参与资产证券化业务，构建涵盖融资，产品，发行，投资的业务链条，并在融资端寻求与基础资产生产者的直接合作，制定基础资产的批发和采购标准，通过主动创造资产来把握资产，开展资产证券化业务，实现更高的业务附加值

另一家信托公司也直言，资产证券化业务门槛不高，信托公司基本都能参与也是转型方向之一，有利于支持实体经济发展，发挥信托的制度优势而信托在资产证券化业务中的主动管理和业务控制有限，马太效应较强

这个说法可以从机构的监测数据中得到印证中国资产证券化分析网监测数据显示，年初以来，共有8家信托公司参与了资产证券化项目的发行，其中前三名分别是华能桂城信托，AVIC信托和中国对外经济贸易信托，发行规模分别为376.82亿元，297.3亿元和193.58亿元

其他参与发行的信托公司规模均在100亿元以下，与前三名差距明显具体来看，中铁信托，厦银国际信托，五矿国际信托，光大兴隆信托和SDIC泰康信托的发行规模分别为73.38亿元，60亿元，37.6亿元，36亿元和2.35亿元乐进函数分析师廖何开指出，马太效应凸显市场业务分化依然严重部分公司相关业务拓展和主动管理能力较弱，在激烈的市场竞争中获得的业务收入已经不能满足公司或部门的要求，还受制于风控和专业运营团队的支撑，导致业务逐渐边缘化

目前，我们没有大的资产证券化项目在参与过程中，信托公司一般扮演架构的角色我们做得好的是头部平台，或者有银行，集团背景的信托公司一位信托公司人士直言，在风险控制方面，信托公司在房地产，基建领域的融资项目的交易对手和资产证券化市场的发行方有很多交集，使得信托公司可以重用过去的经验目前在严格的监管下，融资业务已经大幅减少，因此资产证券化业务可能不再是部分公司的重点发展方向

探索全链条服务模式

一直以来，信托公司在资产证券化中的作用主要是开立债券发行账户，披露发行信息，管理现有信托财产，归集资金等但伴随着主动管理能力的提高，信托公司在资产证券化中的角色也逐渐从单一的受托人转变为综合服务商

根据中国信托业协会披露的信息，目前已有部分信托公司参与了协助发行人筛选资产，构建资产池，设计交易结构等高科技环节，全程参与了信贷资产证券化产品的发行。

下一步，信托公司如何提高设计资产证券化产品交易结构和承担承销多吃一条鱼的能力在廖看来，提高资产证券化产品交易结构设计能力的本质是增加业务主动性，提高投研能力和增强主动管理能力，从而实现业务收益最大化，真正完成从规模到盈利水平的完美过渡

为了提高资产证券化业务的效率，除了扩大业务规模，还需要探索资产证券化的全链条服务优质的资产识别能力和主动管理能力是信托公司目前所缺乏的于之说

一些信托公司已经明确了方向有相关人士今日在接受北京商报记者采访时指出，在信贷ABS业务中，信托公司可以充分发挥信托作为SPV的比较优势，扩大银行间市场的ABS业务规模同时，积极申请交易所企业资产证券化发行计划管理人试点资格，布局企业ABS业务，不断提升企业ABS市场容量