慧博云通近半利润来自“税补”研发费率5.99%低于同行均值

最近几天，在新三板上市的汇博云通科技股份有限公司递交招股书，向创业板冲刺。

汇博云通成立于2009年，是一家专注于IT服务的高新技术企业，为客户提供专业的信息技术外包服务公司拥有SAP，中国移动，华为海思，小米，三星，吉利，太平洋保险，强生等大客户

长江商报记者发现，汇博云通净利润增速放缓，公司近一半利润来自税收优惠和政府补贴同时，公司聚焦前五大客户，R&D费用比例低于同业平均水平

营收净利润增速双双放缓。从产品来看，公司收入的601%来自血液净化，57%来自留置导管，8.01%来自注射，88%来自输液输血，11%来自心胸外科，8.21%来自防护，0.87%来自其他医用耗材，0.34%。

惠云通的主营业务包括软件技术外包服务和移动智能终端测试服务目前，IT已经与IT，通信，互联网，金融，汽车等行业的客户建立了长期的合作关系，大部分客户都是相关领域的龙头企业，如SAP，VMware，互联网品牌，中国移动，华为海思，小米，三星，吉利，太平洋保险，强生等

招股书显示，2018年至2020年，汇博云通营业总收入分别为3.1亿元，5.4亿元和6.88亿元，其中2019年和2020年同比增长分别为74.48%和27.26%，归母净利润分别为1800万元，3700万元和6600万元，其中2019年和2020年同比增长111.64%和75.83%。

伴随着业绩的缓慢增长，汇博云通及其子公司享受的税收优惠和政府补贴也在逐年增加。

招股书显示，报告期内，汇博云通享受的税收优惠分别为1072.57万元，2017.67万元和2655.36万元，分别占当期利润总额的49.73%，56.02%和37.38%，计入损益的政府补助分别为45.11万元，348.14万元和527.91万元，分别占公司利润总额的2.09%，9.67%和7.43%报告期内，税收优惠和政府补贴占汇博云通2020年利润总额的47.81%，其余两年均超过50%

但这部分款项未来具有高度不确定性，将对汇博云通的经营业绩和盈利水平产生影响。

此外，公司应收账款占比较高2018年至2020年各期末，汇博云通应收账款账面价值分别为8981.77万元，13307.11万元和15117.78万元，分别占当期总资产的31.55%，29.72%和24.56%，坏账准备余额分别为4320.93万元，4350.65万元和4423.91万元，分别占当期应收账款余额的32.48%，24.64%和22.64%

R&D的费用率低于同行。

软件和信息技术服务公司的核心竞争力在于R&D和创新能力，但汇博云通在R&D的投资一直不如同行。。

招股书数据显示，2018年至2020年，汇博云通的R&D费用分别为1100万元，3700万元和4100万元，R&D费用率分别为3.58%，6.84%和5.99%，而同行业可比公司的平均R&D费用率分别为7.63%，7.49%和6.59%。

此外，从汇博云通R&D员工的薪资水平远低于销售人员这一事实可以看出，公司重销售轻R&D招股书数据显示，2018年至2020年，汇博云通销售人员平均薪酬分别为52.2万元，67.74万元和58.27万元，而R&D员工平均薪酬分别为14.1万元，14.77万元和15.89万元汇博云通所处的软件和信息技术服务业是人才密集型行业，人才对于公司的发展至关重要

公司在招股书中也承认，未来如果流失更多的技术人员，将存在业务承接能力和客户服务质量受到不利影响，导致公司经营业绩下滑的风险。

汇博云通依托大客户。2020年，三鑫医疗99.66%的收入来自医疗器械行业，0.34%来自其他业务。报告期内，汇博云通来自前五大客户的总收入分别为1.42亿元，2.71亿元和3.19亿元，占比45.90%，50.21%和